高通并购恩智浦，供应链管理为首要挑战

高通并购恩智浦，供应链管理为首要挑战

C114讯 10月28日消息（林想）高通昨日宣布，将以约470亿美元的企业价值收购恩智浦半导体公司（NXPSemiconductors）。高通称，将以每股110美元收购恩智浦半导体公司，与后者周三收盘价相比溢价11.5%。两家公司表示，合并后的新公司年营收将超过300亿美元。业内人士预计，高通收购恩智浦后，未来的收入将有可能超过安华高。但合并后，高通和恩智浦将面临一系列整合难题，其中供应链管理为首要挑战。高通收购恩智浦：一盘双赢的棋局最近两年，半导体行业的整合速度明显加快，比如Intel豪掷1035亿现金拿下Altera（阿尔特拉），高通去年砸百亿吞掉CSR，今年前9个月，关键收购就有接近20起，比如软银收购ARM、ADI收购Linear、Microchip 收购Atmel、瑞萨买下Intersil、Murata收购索尼的工业电池部门等。而据业内人士分析，之所以收购恩智浦是因为目前汽车电子半导体行业估值很高，高通需要收购比自己毛利高，业务多元化的公司，恩智浦比较符合。而高通也可以通过用这种方式重回千亿美金市值俱乐部。此前高通产品市场高级总监Rob Yeh曾表示，“高通将创新长期致力于实现更智能、更美好的互联世界。但为了真正保持互联，我们需要关注将我们带往各处的车辆。”据悉，高通近来在汽车领域上动作频频，继发布了基于汽车平台的骁龙820A汽车处理器后，高通在车联网上继续发力，推出了一个针对智能互联汽车参照平台，其最大的亮点在于具备LTE、GNSS、WiFi、DSRC/V2X和蓝牙等关键无线通讯技术，可以解决目前车联网平台的可扩展性、无线共存以及未来适应性方面存在的问题。未来，车联网将是连接的必备项目。在将来5G时代，高通最大的优势就在于连接，但最大的劣势也是连接，因为它只有连接。无论是计算 还是行业应用，高通都是比较匮乏的，可以看到，高通后面还会有很多收购，来补齐原有短板。而通过此次交易高通可以从单一的无线芯片制造商转型为在汽车、安全和移动支付领域都具备优势的拥有丰富产品线的供应商。同时，对于恩智浦来说，2015年，恩智浦斥资118亿美元收购了飞思卡尔半导体公司，如果包括债务在内，两者合并后的市值约为400亿美元。尽管恩智浦今年上半年的营收达到45.9亿美金，但是，其收购飞思卡尔的成本消耗还在继续，而且很高。在这种情况下，对于恩智浦而言，被高通收购，也许是帮助其降低成本消耗的最好方式。此外，以恩智浦目前的状况而言，仅仅依靠单打独斗很难在短时间内有更大的成就，而高通作为一个目前市值超900亿美元的全球芯片巨头，对恩智浦的帮助是毋庸置疑的。最新数据显示，截至2016年7月3日，恩智浦第三季财务总营收为23.7亿美元，而高通第三财季报告则显示，截至2016年6月27日，高通总营收已经达60亿美元。 通过双方第三财季对比，高通营收已经接近恩智浦的3倍，背靠大树好乘凉，与高通达成收购协议，无疑将为恩智浦第四季度营收带来巨大推动力。合并后，供应链管理为首要挑战去年5月底安华高科技收购博通的案例，因为市场认为安华高科技收购博通后，可以让原有通讯IC的前后端整合完成，将会扩大安华高科技的获利成长表现。这桩收购案成形后，激励安华高科技股价一路走高，一年后创下179.8美元的历史新高，波段涨幅有四成。如果高通成功并购恩智浦，未来所衍生出来的综合效应有可能类似安华高科技收购博通案那样。业内人士预计，高通收购恩智浦后，未来的收入将有可能超过安华高。但合并后，高通和恩智浦将面临一些列整合难题，其中供应链管理为首要挑战。集邦指出，此并购案就机会面而言，高通可以快速抢进车用、工业市场，同时提升与晶圆代工业者的议价能力，及强化系统层级方案的完整性与中国大陆智慧型手机市场的影响力。而在挑战面，高通将遭遇到供应链管理难度大幅提升与部份产品线的市场区隔难以界定的课题。集邦分析，高通身为芯片企业与身为IDM业者的恩智浦间最大差别在于供应链的管理概念。再者，由于车用电子与安全(Secure)应用产品占恩智浦一半以上营收，这些应用领域的产品生命週期极长，与高通擅长的智慧型手机产业动辄一两年就汰换的特性有极大不同，合併后供应链管理势必将是首要挑战。此外，恩智浦与高通同时拥有音讯处理与蓝牙的产品线，在车用处理器方面也出现了重叠的情况，再加上高通在日前也推出嵌入式领域专用的处理器，未来如何有效作出产品区隔，且避免影响其客户关系，将是另一重要课题。集邦也认为，车用、工业或基础建设等产业特性相对封闭，需花费更多的时间与资源打进其供应链，并购成立后，高通便能在最短时间内取得这些市场的主要客户群体，在智能手机市场成长动能疲乏，ASP(平均销售利润)亦逐渐下滑的情况下，有助分散市场风险。再者，恩智浦拥有丰富的MCU与MPU产品线，与代工厂的伙伴关系亦相当密切，高通买下恩智浦后也能提升与代工厂的议价能力。高通与恩智浦在部分产品线上亦有相当大的互补效益。举例来说，恩智浦在移动支付与安全领域已是产业领导者，其解决方案可搭配高通的处理器提升完整度，尤其是中国的移动支付市场正方兴未艾，安全性更是近期重要课题，并购成立有助于强化高通在中国智能手机市场的影响力。即使是重复的产品研发领域，如电动车，并购仍可带来综效。近年高通在电动车无线充电领域投入相当多心力，恩智浦在电源管理与电动车领域也深耕已久，因而从系统层级的角度来看，极为完整的解决方案与充裕的研发资源将加速高通在车用领域的发展。 作者：林想 来源：C114中国通信网

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