再谈投资心得
此前，曾体会到股市的涨跌有其内在动力，我把他成为股市的“道”，而技术分析，我称之为“术”。但这个道的理解却不够深刻。过去的一年，有几次短线出击，并小有斩获，然而当我错误的认为底部提前到来，并放弃短线操作，进入长线的守株待兔时，我又错了。持股000629仍然深套。底部在哪里？中国股市去年经济增长仍然举世瞩目，然而股市依然熊冠全球。可见，中国股市有其独立性。
思考股市不涨的原因，翻阅了较多学者的著述。我比较信服的是如下的观点：货币的'流动性（市场上钱多钱少）才是股市涨跌的最本质的原因。而货币的流动性取决于国家的财政政策。比如，2005年开始的上涨，是我国房地产市场如火如荼发展的时期，以及人民币升值预期（确实升了不少），大量热钱流入中国，货币流动性是很宽松的。这期间，还有一个弱势美元的影响。2007年10月股市见最高点，一方面股市面临大扩容（大小非解禁——现在看来，真是巨大利空啊），一方面受美国经济危机影响，制造业、房地产都受到冲击，工业投资收到抑制，一直到2008年的四万亿投资出台，股市走出了一波较强的反弹。而去年一年，国家的首要任务是抑制物价、控制通胀，多次上调银行存款准备金率，甚至加息以收缩流动性，当然资金面不足。再加上欧洲债务危机，出口受制，以及打压房地产，连累银行、钢铁、水泥……以及美元阶段性走强（欧元走弱），人民币升值预期明显下降，热钱外流，以及无序的大扩容（IPO独霸全球），哪里还有资金拉动行情？
展望2012，通胀有所控制，经济工作的重心转为“保增长”，加上此前已经降准一次，还有降准预期，资金面有望好转，但还有问题没有解决：国家经济转型的政策重心（关系到钱会投放到哪里，肯定不会是房地产了）、欧债危机发展、美元走势的影响（这个方面我也有所新认识，本篇不谈），继续观察新股发行节奏。
综上，2012年应有反弹，但目前的资金面来看，没有大牛市。以前我从大盘股的估值角度来判断底部，已经证实我错了。银行股已经从我认为的底部（平均8倍市盈率跌到5-6倍了）。
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