基金的“不变”与“万变”

基金的“不变”与“万变”

3000点反弹以来，行情处于乍暖还寒的微妙时期。这种情况下，基金的操作步骤、持仓状况等敏感问题，当然便成了媒体关注的重点。不过，看最近的一些数据分析，感觉基金的思维也比较混乱。分为几种情况，有的沾上社保的光而顺利逃顶，有的则在3000点踏空又做空，有的卖了宏达后又反手做多……

　　一、近朱者赤

　　节前刚刚披露结束的上市公司2007年年报统计显示，截至去年年底，社保基金持有的上市公司总市值为181.78亿元，这一数据与去年三季报有关统计相比，整整减少了100多亿元，超过总量的1/3。资料显示，去年6月30日，上证指数约为3900点，去年9月30日，上证指数大约为5500点，而去年年底，上证指数大约为5300点。这也意味着，从去年三季度到四季度末，社保基金持有的总市值缩水，并非主要来自市场水位的涨跌。对此现象，2008-05-06《东方早报》在《社保神奇逃顶年报减仓1/3》分析：“一位受委托管理社保基金的基金公司基金经理告诉早报记者，社保基金在去年市场大幅调整前，已经成功逃顶，要求所委托的基金公司撤出了部分股票投资。而这些基金公司受社保资金退出的启发，旗下公募基金也下调了股票仓位”。

　　二、一空再空

　　相比那批有幸能与社保同进退的基金而言，在3000点踏空又做空的基金则是最郁闷的。2008-05-06《第一财经日报》在《3000点反弹时，基金踏空又做空？》 一文中分析：“指南针上海证交所红机构T+1分析系统显示，以沪市为例，在4月21日到25日这段抄底资金最为活跃的时期，基金席位却总体上仍显示为资金净流出状态，该时段中主力资金净流出高达77.12亿元，而基金净卖出更高达250.24亿元，成为市场做空第一主力。对比沪市从18日收盘3094点到25日收盘2557点共14.96%的涨幅，基金踏空强劲反弹行情是确凿无疑的”。

　　三、空翻多

　　不过，亦有一批基金在4月29日后开始“空翻多”。4月29日宏达股份)放出巨量，股价从跌停直奔涨停，深陷其中的基金终于趁机脱困，当日卖出18.9721亿元。扔掉宏达股份这个包袱之后，基金们的心态有所改变，指南针深度数据显示，29日当天基金在沪市买入83.147亿元，卖出96.122亿元，合计净卖出12.975亿元，但是扣除卖出宏达股份的18.9721亿元后，基金实际上净买入将近6亿元。具体来看，4月29日，基金在指南针全部53个分类行业中，净买入19个行业，另有3个行业持平。净买入行业主要有钢铁冶炼、生物制药、养殖饲料、证券保险、农林种子、家用电器、煤炭及炼焦、电力能源及石油化工等。

　　按时间顺序看下来，不由得对基金的操作感慨万千，不想去评论说对错，只是想起一个典故：《射雕英雄传》里郭靖初学“亢龙有悔”时，郭靖被黄蓉的“落英神剑掌”里的虚虚实实的招数给弄得头晕眼花，高手洪七公点拔他：“那女娃娃的掌法虚招多过实招，你要是跟了她乱转，非着她道儿不可，再快也快不过她。因此你要破她这路掌法，唯一的法门就是压根儿不理会她真假虚实，待她掌来，真的也好，假的也罢，你只给她来一招《亢龙有悔》。她见你这一招厉害，非回掌招架不可，那就破了”。想那大盘6000点、3000点就好似黄蓉的落英神剑掌，你跟着做空做多是斗不过大盘的，而真正的好公司就好比降龙十八掌似的，只须一家、只须一招，长远看来，就足以抵去那些起起落落的大盘风险。以不变应万变。

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